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510 LE CHEMIN DE FER
position Dufournel, son efficacité pratique ne répondrait pas à la mo-
ralité de l'intention.
Le Conseil d'arrondissement de la ville dé Lyon, appelé dans sa der-
nière session à donner son avis sur l'achèvement de la ligne de Paris
à Lyon et Avignon s'est prononcé pour la confection par l'État, et par
l'organe de son président rapporteur, M. le professeur Jourdan, il a
présenté le moyen qui lui a paru le plus conforme aux véritables inté-
rêts de l'État. Le Conseil propose une émission d'obligations hypothé-
caires de 2ÛO millions, portant intérêt à 5 p. % et remboursables par
voie de tirage au sort sur les revenus du chemin de fer, évalués à 19
millions. Pendant les quatre premières années que dureraient les tra-
vaux, le quart du produit des sections exploitées serait donné en pri-
mes pour bénéfice aux porteurs des obligations émises. (1) Ces primes
seraient au moins d'un quart en sus de l'intérêt de 5 p.%,par conséquent
de 1 fr. 67 c. p. %. Lorsque toute la ligne de Paris à Avignon serait
en activité, après le prélèvement des intérêts et des frais, un quart du
revenu total serait consacré à l'allocation des primes progressives, les
trois autres quarts du produit seraient exclusivement affectés au rem-
boursement des obligations. Les primes sortiraient annuellement Ã
2 fr. 70 c. p. % en moyenne, indépendamment de l'intérêt de 5 p. %•
A la vingtième année, pour les dernières obligations remboursées par
le tirage, les primes pourront s'élever à 33 p. %-
Ce système ingénieux, étudié avec un soin qu'on rencontre rarement
dans les travaux administratifs, présente cependant le défaut de déve-
lopper trop largement l'élément aléatoire.
Les primes des premières obligations remboursées semblent faibles
comparativement aux primes réservées aux dernières. Elles s'élèvent
dans le tableau basé sur un revenu de 19 millions de 1 fr. 12 c. Ã
33 fr. 55 c. Et puisque la moyenne est calculée à 2 fr.70,il serait pré-
férable d'établir l'opération sur une prime égale pour tous les porteurs
d'obligations.
La compagnie Seguin, Ã son tour, apporte son plan financier et pro-
pose d'exécuter, dans l'intervalle de quatre années, les travaux pour
230 millions. Cette somme serait obtenue, les intérêts servis et le ca-
pital éteint, au moyen de la négociation d'une rente par l'État, de
16 millions pendant 37 années. Selon les termes de la proposition de
M. Seguin, le produit net du chemin couvrira, et au-delà , cette dé-
pense. La Compagnie Ybry offre au Gouvernement de se charger Ã
(i) Rapport de M. le professeur Jourdan, p. i5\.